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化工行业周报:产品价格普遍平稳,布局新成长

发布时间:2016-06-28    研究机构:中银国际证券

本周英国脱欧事件尘埃落定,虽然油价围绕50美元/桶关口反复震荡,但部分化工品价格已经开始反弹。本周东北地区丁二烯价格大幅上涨。投资策略上,建议逢低布局供求格局良好、受益涨价预期的粘胶短纤、钛白粉、炭黑等子行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨0.07%、下跌-0.23%,沪深300指数下跌0.9%,石化板块、化工板块走势略强于大盘。石油化工上涨个股包括华锦股份、东华能源、海越股份等,驱动上涨的核心原因是产品涨价、引入股权投资等;本周下跌个股包括大庆华科、美都能源(600175)、百利科技等,主要因素是估值回归等;基础化工领涨个股包括彩虹精化、永太科技、上海新阳等,驱动上涨的核心原因是中报高送转预期、项目中标、受益行业利好等;本周领跌个股包括柳化股份、天晟新材、ST亚星等,主要因素包括估值回归、公司被诉讼、定增未获批、借壳新规利空等。

行业要闻及简评:本周东北地区丁二烯价格大幅上涨。受货源紧缺推动,近一周丁二烯市场涨幅逾11%,建议关注华锦股份、齐翔腾达。

产品价格变动分析:受英国脱欧事件影响,本周油价围绕50美元/桶关口反复震荡;金红石型钛白粉价格调涨第七波趋于平静,市场正在逐渐消化其带来的反应,利好佰利联、安纳达、中核钛白;华东主产区连云港碱厂及山东两家碱厂因降产纷纷拉涨纯碱市场主流价格,本周轻质纯碱价格回暖,利好青岛碱业、山东海化等;本周国内TDI市场延续跌势,临近月底业者多等待最新挂牌指引,下游刚需支撑有限,利空ST沧大;炭黑市场稳中有升,原料存在不同程度的下滑,成本压力有所减弱,建议关注黑猫股份、永东股份、龙星化工。 投资观点:紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,一季度部分石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:逢低参与供求秩序好的子行业。短期看,化工逐步进入消费淡季,产品价格分化将会加大,建议关注供需结构依然良好的子行业,看好粘胶短纤、炭黑等,标的包括三友化工、黑猫股份等,长期关注供给侧改革情况;此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型;2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。

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